央行副行长刘国强：结构性货币政策工具要积极做好“加法”

今日，国务院新闻办公室举行2021年金融统计数据新闻发布会人民银行副行长刘国强在会上表示，十八大以来，人民银行坚持稳中求进工作总基调，实施稳健的货币政策，助力我国决胜全面建成小康社会取得决定性成就尤其是近几年来，货币政策不断提升服务实体经济的质量和效率，推动我国经济发展取得全球领先地位

2021年，人民银行坚决贯彻党中央，国务院部署，基于我国经济增速前高后低的形势变化，强化跨周期调节上半年，国内经济运行的积极因素较多，人民银行保持流动性合理充裕，用好再贷款和两项直达工具，优化存款利率监管，上调外汇存款准备金率2个百分点，在引导货币信贷增长回到常态的同时，着力优化信贷结构，降低融资成本下半年，国内经济发展面临需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力，人民银行统筹做好跨年度政策衔接，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能7月，全面降准0.5个百分点，释放长期流动性1万亿元，更好支持实体经济，提早为下半年经济持续稳定恢复做好铺垫8月，召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，引导金融机构增强信贷总量增长的稳定性9月，新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行增加小微企业和个体工商户贷款11月，推出碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，增加能源总体供给能力，促进煤炭清洁高效利用12月，再次全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元，年中和年底两次降准共释放长期资金2.2万亿元，召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，引导金融机构跨周期做好年底和下年初信贷安排，下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，1年期LPR下行0.05个百分点，推动企业综合融资成本稳中有降，将两项直达工具转换为支持小微企业的市场化政策工具，支持中小微企业融资，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定刘国强称:上半年我们没闲着，下半年也很忙，但是忙中也不乱，我们每个月都有一些动作，这些动作的目的也都很清楚，尤其是下半年，都是围绕着稳增长，同时兼顾优化结构

刘国强在发布会上指出，2021年的货币政策体现了灵活精准，合理适度的要求，前瞻性，稳定性，针对性，有效性，自主性进一步提升，我国主要金融指标在2020年高基数基础上继续保持有力增长，金融体系运行平稳，金融对实体经济支持力度稳固2021年全年新增人民币贷款19.95万亿元，同比多增3150亿元2021年末，广义货币供应量M2和社会融资规模分别同比增长9.0%和10.3%，同名义经济增速基本匹配从两年平均看，M2和社会融资规模增速分别为9.5%和11.8%，同2020年，2021年平均名义经济增速基本匹配并略高2021年末，宏观杠杆率为272.5%，比上年末下降7.7个百分点，保持基本稳定2021年全年企业贷款利率为4.61%，比2020年下降0.1个百分点，比2019年下降0.69个百分点，是改革开放四十多年来最低水平2021年末，制造业中长期贷款余额同比增长31.8%，比各项贷款增速高20.2个百分点2021年末，普惠小微贷款余额同比增长27.3%，普惠小微授信户数超过4400万户，11月新发放的普惠小微企业贷款加权平均利率为4.98%，比2020年12月下降0.1个百分点

刘国强同时强调，2022年，人民银行将贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持稳字当头，稳中求进，稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业，科技创新，绿色发展的支持力度，稳定宏观经济大盘，为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

具体来看，人民银行将重点围绕以下几方面开展工作:

一是保持货币信贷总量稳定增长综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，引导金融机构有力扩大信贷投放，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配

二是保持信贷结构稳步优化结构性货币政策工具要积极做好加法，落实好支持小微企业的市场化政策工具，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，优化结构精准发力加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度

三是保持企业综合融资成本稳中有降健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，促进企业综合融资成本稳中有降，推动金融系统向实体经济让利

四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态，企业和金融机构要树立风险中性理念，金融机构要积极为中小微企业提供汇率风险管理服务，降低中小微企业汇率避险成本保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是目标，汇率可能在短期偏离均衡水平，但从中长期看，市场因素和政策因素会对汇率偏离进行纠正

明明亦认为，此轮人民币走强对债市影响相对有限。对比2016年以来的美元对人民币即期汇率和10年期国债到期收益率，可以发现汇率对于利率的解释力度较弱，即在人民币表现强劲的情况下，10年期国债收益率的表现并不确定。