快递龙头上半年打了“翻身仗”但资本市场选择冷静对待

用近期多家a股快递龙头公布的中期成绩单来形容并不为过。

最近几天，顺丰控股和申通快递相继发布业绩预告，两家公司上半年均实现盈利而且就主营业务的利润表现来看，全部扭亏为盈

此前，YTO快递公布了更详细的业绩报告，今年上半年净利润翻番。

但有意思的是，上半年翻身的龙头快递公司，并没有在公布业绩的第二天就获得资本市场对其股价的热情顺丰控股，YTO快递和申通快递的股价均下跌

快递物流行业专家赵晓敏在接受21世纪经济报道记者采访时表示，快递物流行业与经济发展密切相关上述三家公司股价和业绩不对等的原因是不同的

赵晓敏指出，目前国内快递行业市场竞争环境相对温和，疫情叠加会被解读为淡季不淡，旺季不旺的局面。

21世纪经济报道记者注意到，部分券商机构看好快递龙头企业的后续表现国鑫证券交割团队表示，我们预计6月份行业业务量增速将重回两位数在经济压力和疫情严控的背景下，快递行业的经营和需求仍然具有韧性，部分龙头快递公司二季度仍将较一季度实现正增长

多家快递龙头上半年净利润翻番。

不可否认的是，国内快递行业虽然走出了价格战，但在今年上半年经历了严峻复杂的外部挑战阵痛过后，凭借强大的韧性，快递行业迅速触底修复，市场规模也实现正增长

比如上半年日均业务量恢复到3亿件以上，超过去年同期水平，端午假期，快递业揽收约9.4亿件，同比增长17%，双网购节和618购物节，快递行业最高日业务量超过4亿件。

日前，国家邮政局发布的统计数据显示，上半年，我国快递服务企业业务量累计完成512.2亿件，同比增长3.7%，业务收入合计4982.2亿元，同比增长2.9%。

虽然行业数据增速有所放缓，但在整个市场环境下，快递行业的复苏已经处于顶部赵晓敏认为

几家龙头快递公司披露的业绩预告显示，上半年，其业务明显回升无论是以电商为优势的通达系，还是在产品结构上发力的顺丰控股，都在上半年打了个翻身仗

2022年上半年，首家发布业绩预告的YTO运通实现归属于上市公司股东的净利润17.71亿元，同比增长174.24%得益于数字化战略的实施，报告期内，公司拟构建差异化的产品和服务体系，持续提升快递时效，服务质量和客户体验，提升品牌溢价，增强产品定价能力

备受关注的龙头企业顺丰控股今年上半年经营指标较去年同期大幅增长报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润预计为24.3亿元至25.8亿元，同比增长220%至240%同时，顺丰控股今年供应链和国际业务的营业收入大幅增长，增速超过300%，主要得益于收购嘉里物流后合并相关业务收入

为应对去年同期的毛利压力，顺丰控股今年也试图做出改变——其在公告中指出，今年上半年，公司产品结构逐步优化，低毛利产品数量同比减少。

顺丰是行业的风向标，今年上半年的数据是之前增长势头的延续考虑到下一步经济刺激政策的实施，快递行业将首先受益，龙头公司全年有望实现正业绩赵晓敏认为

此外，此前一直深陷亏损泥潭的申通快递也在今年上半年扭亏为盈数据显示，公司预计报告期内实现净利润1.7亿元至2亿元，同比增长216.20%至236.71%，而上年同期为亏损1.46亿元

针对业绩反弹，申通快递表示，报告期内，全网协同和规模效益显现，业务量和市场份额大幅增长。

可是，资本市场的反应令人惊讶虽然业绩扭亏为盈，但7月15日申通快递股价下跌截至7月18日收盘，公司股价有所回升，涨幅为4.99%

资本市场需要新的故事

经过近两年的行业整合，国内快递市场进入新常态新人分到了一定的市场份额，进入第一梯队，但是曾经的快递老兵并不愿意落后

由于拿下了百世快递的国内快递业务，极兔通过挥舞资本的大刀，实现了业务量的增长今年6月，该公司宣布其全网日均业务量已超过并稳定在4000万单以上

一时间，后来者居上的论调此起彼伏随后，申通快递很快宣布，在618大促等电商活动的带动下，其全网已连续多日站上4500万单，同比增长30%

申通与极兔的日均业务量之争，折射出目前国内快递行业的竞争格局已经发生了巨大的变化不过，正如国内快递行业迎来新格局一样，其给资本市场的故事也需要更新

21世纪经济报道记者注意到，虽然多家快递龙头企业上半年净利润增长乐观，但今年以来股价表现出现分化。

截至7月18日收盘，顺丰控股最新市值2541亿元，YTO快递，大云，申通快递等通达系a股上市公司市值分别为635.3亿元，461.0亿元，170.7亿元。

但从全年股价走势来看，申通快递年内领涨22.66%，YTO快递紧随其后，年涨幅11.67%不过，大云和顺丰控股的股价有所下跌，跌幅分别为22.15%和24.41%

7月14日晚间，大云股份发布公告称，控股股东及一致行动人减持公司股份约4700万股，占总股本的1.62%。

同样，面对股价超20%的跌幅，顺丰控股选择了不同的态度2022年上半年，顺丰控股回购近1亿股19元，在378家披露回购计划的a股上市公司中排名第一

其实资本市场不缺故事，只是留下的想象空间不一样。

例如，当大云启动上市以来最大规模的再融资时，顺丰控股的航空货运团队正在扩张。

日前，大云发布公告称，拟将可转债募集资金总额调整为不超过24.5亿元，用于分拣设备的自动升级，包括跨带自动分拣设备的采购和升级。

日前，顺丰与湖北共建的亚洲首家专业货运机场——鄂州花湖机场投入运营根据规划，预计到2025年，开通国际货运航线10条左右，国内航线50条左右，货邮吞吐量245万吨，形成辐射全国，通达世界各地的国际航空货运枢纽它也是亚洲第一个，世界第四个专门的货运机场

华创证券发布的研究报告指出，快递行业目前正进入一个承前启后的新阶段，即核心龙头公司将开始体现持续改善的盈利能力，从而推动双升的业绩和估值提升。

但该机构也指出，之所以称之为承前启后，是因为我们预计市场仍将在2021年第四季度以来价格反转的框架内进行理解，并等待未来能否实现可持续盈利的新验证点。