业绩预增近5倍，东方盛虹腰斩后又迎逆转？

2022年A股开年三个交易日连续暴跌，上证指数也回到了3600以下，不仅是赛道股，整个市场都有所回调，股民的新年愿望也从赚钱变成了回本。

最近各大公司纷纷披露2021年的业绩预告，最猛的同比增长高达70倍，但是遇到整体开门黑，市场对业绩预喜的公司似乎热情也高不起来。其中，东方洪升现有产能稳定贡献利润，洪刚纤维年产20万吨差异化功能性化纤项目，中海科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020年下半年正式投产，进一步提升了公司生产经营，利润贡献同比增加。

今日盘面，前期的景气赛道新能源继续下挫，以茅台，爱尔为代表的大白马也被重锤但是，昔日的化纤巨头东方盛虹却逆市走强，一度涨超7%

纵观东方盛虹2021年的走势，前三季度由于全球经济复苏与再通胀的预期，顺周期行业迎来估值扩张的机会，化工产品的涨价使得东方盛虹股价一路疯涨，一度翻了5倍，可是四季度以来却跌跌不休，直接腰斩。

消息面上，东方盛虹昨日公布了业绩预告，2021年实现盈利41亿—50亿元，2020年同期盈利7.6亿元，同比增长了435.00% — 552.44%。。

值得注意的是以上数据均属于调整后，其实前三季度公司的盈利仅有14.31亿，而四季度大幅增长，主要是由于本期并入了子公司的财务报表，公司对相关财报数据进行了追溯调整。

公告显示，子公司贡献了27亿元—34亿元，若剔除这一部分非经常性损益，公司的盈利在20亿元左右不过，调整前的2020年全年盈利也仅有3.1亿元，这样看，同比增长反而得更高了

调整前的业绩也比较符合此前机构的预测，大概也是18—21亿元。

那么，为公司贡献了近70%盈利的到底是何方神圣。

日前，东方盛虹收购江苏斯尔邦石化有限公司事项获得证监会上市公司并购重组审核委员会无条件通过，东方盛虹将拥有斯尔邦100%的股权，本期财报也正式纳入了斯尔邦的部分。

东方盛虹是我国领先的差别化纤维制造商，目前拥有230万吨/年涤纶长丝产能，390万吨/年PTA产能。

目前公司正在布局炼化一体化项目，构筑原油炼化—PX/乙二醇—PTA—聚酯—化纤全产业链一体化经营发展模式，实现一滴油到一根丝的炼油，石化，化纤协同发展。

公司一体化项目的产品与斯尔邦部分副产品之间有重合，同业之间存在竞争，但如今合并之后，双方资源得到了整合。

单从斯尔邦来看，2021年公司实现营收95亿元，归母净利润20.4亿元，同比2020年增长了约380%。

斯尔邦这家公司在国内的丙烯腈，EVA等领域具有领军地位，在双碳目标的背景下，国家能源结构加速转型，风电和光伏需求强劲，光伏行业的快速发展带动了光伏胶膜市场规模增长，而风电行业带动了碳纤维产能的扩张，丙烯腈的需求增长稳定。

公司的主打产品为EVA树脂，主要用于光伏胶膜，发泡料，电缆料，涂覆，热熔胶以及农膜等。

光伏EVA胶膜主要应用于光伏组件的封装环节，可以把玻璃，电池片，背板等零部件粘在一起，对太阳能电池片起保护作用，同时提升光伏组件的发电效率。

目前光伏装机1GW对应使用0.45万吨光伏级EVA。

公司的光伏级EVA在国内占比大概3成，目前已有30万吨产能，有20万吨管式法EVA产能及5吨改性产能在建，预计2023年年底投产。

伴随着光伏装机量需求的不断加大，今年EVA价格也是节节攀升，这也是公司的盈利能实现大幅增长的主要原因。

虽然，四季度以来行业淡季，EVA价格有所回落，但由于光伏级EVA产能建设周期相对较长，装置从开工到投产需要2—3年时间，生产初光伏级EVA也需要2—3年的爬坡期未来1—2年的供需关系依然会比较紧张，所以市场预期EVA的价格未来一段时间还可以维持较高的水平

有机构预测，本次完成重组后，东方盛虹2022年净利润有望达到120亿，其中聚酯热电20亿，斯尔邦40亿，炼化60亿。

斯尔邦的并入，势必给东方盛虹带来了很大的增量，既解决了同业竞争的问题，又拓展了产业链，公司的路子越走越宽了。