高群山：债市回归合理估值，看好权益市场明年机会

最近几天，嘉实李爽债券公开发行，嘉实策略解决方案团队基金经理高群山将掌舵这是嘉实基金为抢占当前市场低位而推出的股票和债券均衡配置的固定收益+新工作根据消息显示，嘉实李爽债券注重资产配置的平衡，不会过度倾向于某一类资产，而是会遵循自上而下与自下而上相结合的资产配置思路，寻求防御与进攻的平衡

回归债券市场合理估值，看好明年权益市场机会。

嘉实基金此时布局这款新的固定收益+产品，高群山认为正是时候高群山指出，11月以来，市场诸多积极因素催化了做多情绪防疫政策优化和房地产政策调整使得经济预期乐观，海外美联储透露出鸽派信号，也缓解了海外流动性压力央行最近的RRR降息确保了充足的流动性，债券市场调整的压力相对较小，缓解了一些赎回压力

高群山表示，前期的震荡行情已经消化目前整个债券信用债的利差还没有回到中位数水平伴随着市场抛售，债市估值回归到与基本面匹配的水平，具有一定的配置价值当现实疲软，预期波动较大时，债券市场就会进入低利率，宽幅波动的状态

从股市来看，股市经过前期压制后，市场风险偏好正在逐步改善，其他压制因素也会逐渐接触相对于债券，股票的估值具有吸引力，我对明年的股票市场相对乐观高群山说

股票方面更多的是从自下而上的角度高群山会通过三种选股策略，在板块轮动中寻找优质股票第一，选择成熟行业的上市公司，将这类估值相对稳定的行业作为权益类资产的底仓第二，选择高景气的高成长企业进行细分赛道，挖掘这些高成长企业的超额收益第三，采取反转策略，通过寻找高价值但暂时被压制的股票来等待反转的机会同时，在投资过程中，应根据宏观和市场估值的具体情况，灵活调整不同策略的比例此外，在可转债方面，选择低，中，高风险的可转债，根据宏观和估值进行定向投资

基石由平台保障，多策略解决方案团队稳中求进。

除了正在发行的嘉实双利债券，高群山还管理着固定收益+类产品，如嘉实收益债券，嘉实稳定，幸福混合等，业绩也不错三季报显示，嘉实收益债券最近6个月净值增长率为3.98%，同期业绩比较增长率为—0.19%，嘉实文赋A最近6个月净值增长率为0.45%，同期业绩比较基准收益率为0.03%，在复杂的市场环境中取得了稳健而可观的收益

公开资料显示，高群山是市面上少有的360°视角全天候选手拥有13年国内资本市场经验，6年投资经验德国哥廷根大学毕业后，从研究员做起，做过几家大型券商的首席分析师多次获得新财富，水晶球，金牛分析师等荣誉

在高群山看来，固定收益+基金的重点是做到攻守有度，这就需要自上而下和自下而上相匹配的投资理念首先，在整体层面上，要考虑宏观环境，包括流动性状况，市场所处的阶段等，比较股票和债券之间配置的性价比，确定股票和债券的比例其次，在债券市场，整个组合的久期要根据宏观环境和流动性来确定在股权市场，需要确定配置的行业，布局的方向，具体的标的

固定收益+产品可攻可守的特点背后，是股债结合，这也对基金经理及其团队的实力，乃至基金公司的业务平台提出了更高的要求根据消息显示，新发行的嘉实李爽债券基金经理高群山来自多策略解决方案团队团队的核心投资理念是追求低波动和绝对收益，更注重低风险偏好投资者的产品持有感受因此，在资产配置上，更注重寻求防御与进攻的平衡，如投资组合层面的股票与债券的平衡，行业与风格赛道的平衡，反向投资与高景气的平衡，基于追求本金安全的增强策略等投研团队有很强的主动控制投资组合波动的能力

多策略解决方案团队只是嘉实基金的多优势团队之一最近几年来，嘉实基金基石固定收益体系不断加速升级，形成了以货币，短债，纯债和固定收益+为主线的固定收益业务版图同时，嘉实基金充分利用基石固定收益平台优势，布局固定收益+解决方案，固定收益增强，多策略解决方案三大策略风格投资团队，以多策略模型为矛，以特色风控模型为盾

如今，嘉实基金依托强大的投研体系和扎实的固定收益平台基础，充分利用其在固定收益加电路中的多策略，多资产能力，全力为固定收益加产品保驾护航，不断丰富固定收益加的优质商品货架，满足不同客户对绝对收益和高弹性收益的诉求，努力为投资者打造真正可信赖的投资体验。

嘉实富A成立于2020年5月9日，2020年5月9日至2020年末和2021年末的净值增长率分别为7.59%和9.48%，同期业绩比较基准收益率分别为4.64%和3.69%历任基金经理:，董，韩同利，高群山，罗