新远科技业绩连升应收款较大负债率较高仍大手笔分红

编者按:最近几天，安徽鑫源科技股份有限公司提交招股说明书远科技拟在上海证券交易所主板公开发行不超过43，015，200股公司股东不公开发行股票，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%本次发行的最终股票数量将获得中国证监会及其他监管部门的批准

新科技拟募集资金12.47亿元，用于年产4.3万吨缩醛系列精细化学品及0.5万吨电子专用材料项目，智能化和数字化升级项目，偿还银行贷款及补充流动资金。

元科技是一家专业从事精细化学品研发，生产和销售的国家级小巨人企业报告期内，其主要产品包括环氧活性稀释剂，环氧树脂等系列产品未来将进一步拓展缩醛系列高级溶剂和电子级特种环氧树脂系列产品

截至招股说明书签署日，公司控股股东为恒源控股，实际控制人为程振硕恒源控股直接持有公司69.74%的股份，程振硕直接持有公司7.75%的股份，通过恒源控股和安徽志坚间接控制公司73.51%的股份，合计控制公司81.26%的股份

业绩增长

2019年，2020年，2021年和2022年1—6月，新元科技营业收入分别为123853.14万元，12740.70万元，195728.57万元和100198.77万元，归属于母公司股东的净利润分别为8305.13万元，11190.74万元，12989.65万元和6859.93万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5，973.05万元，11，063.83万元，12，000.85万元和6，709.55万元。

2019年，2020年，2021年和2022年1—6月，鑫源科技经营活动产生的现金流量净额分别为1335.6万元，2539.59万元，3459.83万元和3520.20万元，销售商品和提供劳务收到的现金分别为61，047.87万元，56，404.63万元，97，766.90万元和48，396.94万元。

应收账款的金额有风险。

招股书显示，各报告期末，鑫源科技的应收票据，应收账款融资和应收账款净额总额分别为29，469.73万元，38，436.60万元，54，588.47万元和56，496.64万元，数额较大，且报告期内伴随着公司业务规模的增长而增长。

新技术表示，承兑汇票是公司所在行业的结算方式根据公司资金流向选择到期托收，背书或贴现，背书或贴现后，持票人仍对公司有追索权

各报告期末，上述已背书或贴现但未终止确认的应收票据金额合计分别为13，791.1万元，16，089.48万元，22，638.23万元和24，191.51万元，金额较大将来，如果银行拒绝支付这些票据，可能存在贴现银行或转让背书人对该公司行使追索权的风险

各报告期末，公司不存在单项计提坏账准备的应收账款，但不排除未来行业竞争激烈，下游客户回款困难等重大不利事件，将导致公司因未能及时收回应收账款或及时支付应收票据而面临坏账风险，对资金使用效率和经营业绩产生不利影响

经济参考报:发明专利大多是通过转让获得的。

据《经济参考报》报道，R&D方面，报告期内鑫源科技R&D费用分别为2385.1万元，3022.97万元，4262.97万元，2263.21万元，呈增加趋势但从R&D费用率来看，新元科技的R&D费用率分别为2.06%，2.51%，2.30%，2.33%，可比上市公司平均值分别为4.27%，4.71%，3.89%，3.63%公司整体的R&D费用率低于可比上市公司的平均值

从专利数量来看，截至招股说明书签署日，鑫源科技已获得授权专利32项，其中发明专利22项，实用新型专利10项从发明专利的获得方式来看，22项发明专利中只有一项是原始获得，其余均为衍生获得公司进一步解释，新源科技从南京林业大学和仪征华纳生物科技有限公司获得四项专利，新元科技从南京林业大学获得两项专利，此外，通过转让获得的其他专利均为联合专利转让，鑫源科技是相关专利的原始所有人之一

新技术非常重视合作研发，最近几年来与北京化工大学，南京林业大学等开展了产学研合作交流在与南京林业大学的合作中，双方约定技术成果由双方共享，鑫源科技享有成果的专有使用权如果鑫源科技不使用该成果，经双方同意，可以将该技术转让给第三方，共同申报的专利技术应由双方共享此外，公司的核心技术人员朱新宝也在南京林业大学化工学院工作，目前是该学院的教授

国家商报:资产负债率高，他还大张旗鼓分红。

据国家商报报道，程振硕作为鑫源科技的实际控制人，直接持有鑫源科技7.75%的股份，与其父亲程广发共同持有恒源控股100%的股份，并通过恒源控股持有公司69.74%的股份即使不算安徽志坚的股份，程振硕父子持有新元科技77.49%的股份

报告期内，鑫源科技对股东出手大方，公司现金分红共计4.59亿元，甚至超过了公司近三年累计净利润3.93亿元上述4.59亿元分红中，至少有3.5亿多元落入了程振硕父子的口袋

实控人拿到大额分红的时候，鑫源科技的资金并不宽裕报告期内，公司资产负债率分别为67.41%，60.05%，61.75%，52.80%，同期同行业上市公司平均值分别为23.24%，24.18%，28.30%，26.30%

可见，鑫源科技的资产负债率远高于同行业上市公司对此，公司招股书中提到的原因有很多，其中承认报告期内公司现金分配利润金额较大，影响了偿付能力指标