来源：新浪财经发表时间：2022-05-06 20:50 阅读量：8456
事件:公司发布2021年年报和2022年一季报，公司2021年实现营收16.1亿元，同比增长+24.1%，归母净利润1.4亿元，同比增长—22.2%21Q4实现营收4.9亿元，同比增长+2.0%，归母净利润0.6亿元，同比增长—18.0%2022年一季度实现营收4.2亿元，同比增长+5.0%，归母净利润0.2亿元，同比增长—27.7%新店费用增加，盈利能力就有压力1)2021年公司毛利率为21.1%，同比下降幅度较大主要原因是公司执行新的收入准则，将前期计入销售费用，为履行合同而发生的费用转入营业成本若与原口径相比，2021年主营业务毛利率为53.9%，较2019年下降0.6pct(经营数据与2019年更具可比性)2)2021年净利率9.0%，同比—5.3pct，较2019年下降4.6pct，主要是费用率上升，新店和老店工资上涨，外卖相关平台佣金费用上涨所致3)3)22 Q1营收同比+5.0%，主要是新店带来的，22Q1归母净利润同比—27.7%，主要是新店试营业导致融资费用和摊销费用较高，理财收益减少收入波动大，业务韧性强受各地疫情反复影响，2021年公司各季度收入波动较大与2019年相比，2021Q1/Q2/Q3/Q4年收入分别为—3.3%/+21.7%/+1.8%/+20.9%在疫情相对较小的21Q2，21Q4，营收实现了快速增长，全年仍保持一定水平食品业务初具规模，有望成为新的增长极公司成立了全资子公司，重点发展食品业务，初步形成了线上零售，线下超自营+渠道代理，同庆楼大型餐饮门店全员销售的立体化销售路径食品业务初步成型，力争2022年完成至少100款SKU产品，并计划2022年全面进入江苏市场凭借公司在品牌，店铺，R&D等方面的优势，餐饮业务规模有望进一步提升，将成为餐饮，宴会，酒店业务之外新的增长极盈利:预计2022—2024年EPS为0.68，0.85，1.07元/股，对应PE分别为25倍，20倍，16倍，给予买入评级风险提示:疫情反复风险，门店扩张小于预期风险，食品安全风险
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