创业板3轮问询之后格林循环“撤单”格林美分拆上市宣告失败

经过三轮问询，昨日，江西绿色再生产业股份有限公司申请撤回创业板上市申请文件，深交所于8月15日终止其首次公开发行股票并在创业板上市。

这也意味着格林周期从格林到深交所创业板的拆分失败。

对此，格林威治在公告中指出，是基于公司完成电子垃圾分拆及业务重组至上市申报的时间较短，绿色循环分拆及重组后的独立运营时间不足两个独立运营年因此，公司认为现阶段继续推进绿色循环分拆上市的条件不成熟，决定终止本次分拆上市

可是，这次失败并不意味着结束格林表示，计划在格林循环业务分拆重组中拥有两个独立运营年，并在格林循环2022年年报完成后积极实施IPO

7月底，格林威治刚刚发行了全球存托凭证，并在瑞士证券交易所上市扣除承销费用后，实际筹资3.4亿美元

业务独立性受到质疑。

Greenwich从事新能源电池材料制造，Greene Cycle从事电子垃圾回收日前，格林威治召开第五届董事会第十八次会议，同意拆分Greene Cycle在中国上市，并授权公司管理层启动筹备工作分拆上市开始了

格林表示，本次分拆后，格林将更加专注于其新能源材料业务，格林循环将整合其业务资源，专注于电子废弃物综合利用和废塑料回收的发展，这将有助于两家公司在各自领域发挥核心技术优势和管理优势。

日前，深交所受理了绿色循环的首发上市申请招股书显示，绿色循环预计融资金额为93678万元，保荐机构为东方证券

业绩显示，报告期内，绿色循环营业收入分别为11.06亿元，14.86亿元，13.95亿元和6.81亿元，归属于公司股东的净利润分别为777.7万元，7542.99万元，1.16亿元和7563.59亿元。

从受理到终止审核，绿循环经历了三轮问询，两次中止审核，历时一年多。

深交所上市审核中心根据提问，主要围绕绿色循环的关联交易，同业竞争，业务独立性，创业板定位等方面进行审核。

招股书显示，虽然2020年8月至2021年3月，绿色循环通过收购与电子废弃物业务相关的资产及资产包，出售与报废汽车业务及矿产贸易业务相关的子公司股权等方式，消除了与绿美的同业竞争。

但在某些领域仍存在重叠，如客户和供应商重叠，销售和采购的重叠逐年增加其中，对重叠客户的销售占营业收入的3.09%，8.82%，12.61%和17.92%，向重叠供应商的采购占采购总额的2.90%，8.34%，15.46%和25.60%

对此，绿色循环表示，扬州宁大只是格林威治的参股公司，并非其控股股东，实际控制人及控制的其他企业，扬州宁大未来业务的战略方向与发行人明显不同。

此外，2019年至2020年间，绿色循环在销售和采购方面存在大量关联交易，直到2021年关联交易才大幅减少。

在客户重叠，供应商重叠，关联交易大的背景下，绿色循环的业务独立性受到质疑。

招股书显示:格林循环租赁格林及其关联公司的厂房和拆解线用于生产，办公和住宿，租赁面积10500平方米，Glimmer将其持有的部分境内外注册商标免费许可给发行方，副总经理格林长期担任格林周期董事长兼总经理，格林的董事和高级管理人员在报告期内长期在格林威治工作。

是否符合创业板定位。

2012年，六部委联合颁布《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》，对处理企业实际拆解的废弃电器电子产品数量给予定额补贴。

但在2015年11月和2021年3月，补贴标准两次下调下调后，绿色循环废弃电器电子产品拆解业务毛利受到影响

招股书显示，2020年，其电子垃圾拆解业务毛利为2.47亿元，2021年同比下降23%。

格林表示，为应对基金补贴标准下调的影响，公司积极延伸拆解产业链，升级废塑料，废电路板深度回收，提升电子垃圾处理业务核心竞争力，逐步降低对补贴的依赖。

此外，深交所上市审核中心在问询中也多次提到绿色循环的创业板定位报告期内，其R&D投资占营业收入的比例分别为2.91%，3.05%，4.24%和3.07%

格林表示，自成立以来，它一直专注于挑战电子垃圾的技术和工业问题通过十余年的持续技术创新和创业，形成了八大核心技术体系，将电子垃圾行业推向了世界先进水平

事实上，创业板的定位一直是审计问询的重点在2021年3月召开的创业板发审委第18次审议会上，江苏鸿基节能新技术股份有限公司因为创业板的定位被否决这也是创业板改革和试点注册制以来，首例因不符合创业板定位而被驳回的案例此后，类似案件不断出现

日前，深交所召开创业板注册制保荐人工作研讨会深交所相关负责人表示，未来将继续在实践中总结提炼创业板定位审核经验，研究完善创业板三创，四创判断标准，更好地坚持板块定位，严把市场准入关，从源头上提高上市公司质量