来源：新浪财经发表时间：2022-05-07 20:45 阅读量：5236
主要投资点业绩保持增长，主要得益于结算大幅增长2022年一季度实现营业收入133.54亿元，同比增长82.18%，归母净利润6.26亿元，同比增长10.82%一季度结算金额113.27亿元，结算面积52.54万平方米，同比分别增长133%和85%结算规模的高增长带来了收入的快速增长一季度末，公司合同负债1178亿元，同比增长7%，是2021年收入的1.2倍突出的资源相对充足归母净利润增速低于营收增速主要原因:1)毛利率较去年一季度下降22Q1毛利率为19.72%，同比下降12.09个百分点，2021年同比下降1.46个百分点但利润率的下滑已经得到了比较充分的释放，从二季度的低点开始实现了整体的好转2)投资收益减少一季度公司投资收益4.68亿元，同比减少2.67亿元由于市场降温，销量下降，但排名有所提升2022年一季度，公司实现签约面积183万平方米，同比下降38%，签约金额455亿元，同比下降34%但得益于行业供给侧改革和公司灵活的供应安排，公司排名持续提升2022年第一季度，凯瑞销量排名第8，2020年和2021年分别排名第13和第11投资相对谨慎，拿地利润率有保障2022年一季度，公司新收购项目6个，一季度新增土地储备54万平方米，总投资约78亿元，拿地率17%公司拿地相对谨慎，拿地利润率有一定保证主要位于京，厦，Xi安等一二线核心城市，拿地溢价率不高，一季度为5.8%，去年为12.0%一季度，公司新开工148万平方米，同比下降49%，完成全年的23%，完成106万平方米，同比下降12%，完成全年的7%三条红线达标，融资优势明显截至2021年末，公司扣除预售账款后的资产负债率为67.6%，净负债率为55.2%剔除限制性资金后，现金短债比为1.4且公司融资优势明显，融资渠道畅通，成本低，受益于行业供给侧改革2021年末，公司综合融资成本为4.56%，同比下降0.18个百分点，2022年以来新发行2年期ABS 7.89亿元，3年期中期票面利率17亿元，占比分别为4.24%和3.58%投资建议:金地要把握好拿地原则，利润率会有一定保证公司融资优势明显，受益于供给侧改革金地物业的内在价值是丰富的我们维持公司的盈利预测预计22—23年EPS分别为2.21元和2.35元按照4月29日收盘价计算，对应PE将为6.5倍和6.1倍，维持买入评级风险:房地产销售不及预期，货币政策持续收紧，房地产政策调控
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