来源：东方财富发表时间：2022-07-12 15:28 阅读量：16700
市场表现:本周食品饮料板块较上周回调3.11%，涨幅2.72 pct，跌幅2.18 pct，沪深300跌幅2.26 PCT，在31个申万一级板块中排名第27位，PE40.15倍各主要子行业普遍下跌，跌幅居前三的是休闲食品，乳制品和啤酒，跌幅分别为5.14%，5.09%和4.68%个股方面，梅花生物，华通股份，三全食品涨幅前三，分别上涨15.8%，13.2%，7.9%，益铭食品，麦趣尔，阳光乳业跌幅居前，分别下跌12.2%，12.0%，11.7%
白酒观点:继续关注贵州茅台和地方白酒点状疫情扰动再现:旅行证管制由14天调整为7天结合上周疫情控制政策放开，场景恢复有望转好，但安徽，江苏，Xi，上海等地短期点疫情再现，叠加前期涨幅，重新扰动本周估值
确定性的高端白酒，茅台的业绩弹性仍然较大高端白酒的支付和库存表现最好，表现安全由于五粮液和泸州老窖公司前期控货的影响，预计中秋和年底的交货业绩和价格涨幅将成为跷跷板的两端说法是肯定的，但市场表现依然承压茅台的库存，付款，发货都比较正常I茅台上线以来，已经超过46亿，年收入超过100亿收入大概率超过公司业绩目标15%白酒的性能确定性和灵活性极佳专注本土白酒地产龙头山西汾酒，古井贡，洋河相对表现最好，确定性强婚宴补偿及答谢师宴短期正部分单品，此外，疫情期间劳动力回流对低线城市龙头地产酒是利好结合近两年的收购和改革催化，一些低线城市的龙头地产酒，如金辉酒业，老白干等有望破局
非酒观点:继续关注餐饮产业链和乳制品关注调理菜和速冻的长期趋势:疫情对BC端调理菜的影响相反，但相对可控便捷，低成本，标准化的刚性需求与冷链能力的提升相结合，预制菜尤其是B端预制菜普及率提升的长期趋势不可逆转结合教育成本降低，短期部分成本下降，C端利润稳定乳制品板块确定性强近两年疫情推高了原奶需求，叠加自给率低推高了成本端的原奶价格今年由于供需改善乏力，牛奶价格小幅回落龙头品牌在拥有可控奶源的基础上，调整了结构和成本，盈利压力和成本压力减缓
投资建议:关注白酒公司包括贵州茅台，山西汾酒，金世元，古井贡酒，洋河股份，口子窖，迎驾贡酒，金辉酒业，重点关注非酒类公司如安井食品，味之香，前卫中央厨房，伊利股份等。
风险:疫情波动，防疫政策可能对消费场景产生影响，疫情可能影响就业和开工情况，进一步影响部分原材料市场价格，部分龙头提价后可能会对产品能否在市场终端定价产生影响，消费在疫情中波动。
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