桃李面包陷“增收不增利”怪圈

日前，桃李面包发布业绩预告显示，2022年上半年，桃李面包实现营业总收入同比增长9.06%，归属于上市公司股东的净利润同比下降3%值得一提的是，自2021年一季度初以来，桃李面包已连续6次披露业绩报告，显示增收不增利桃子面包的财报中给出的解释大多涉及到原材料价格上涨不过，在业内人士看来，原材料价格上涨只是一个因素最近几年来，南方市场桃李面包的亏损一直在挤压公司的利润未来桃李面包如果不能及时控制成本，止住子公司亏损，将很难走出增收不增利的困境

净利润预减

在原材料成本上升，毛利率下降的情况下，桃李面包依然没有摆脱增收节支的窘境。

根据李涛面包发布的2022年半年度业绩报告，公司实现营业总收入32.06亿元，同比增长9.06%，归属于上市公司股东的净利润3.57亿元，同比下降3%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.41亿元，同比增长1.31%。

对于上述业绩变动，李涛面包在公告中表示，报告期内，公司营业收入增加，净利润下降的主要原因是部分原材料价格上涨，终端配送服务费用增加，导致本期毛利率较去年同期略有下降，此外，去年同期桃李面包的其他收入，汇兑收入，理财收入均高于本期。

值得注意的是，增收不增利已经成为这两年桃李面包的常态表现记者北京商报今日梳理桃李面包业绩数据发现，自2022年一季度初以来，公司已连续6次披露业绩快报，显示营收增加但净利润下降具体来看，一季报，中报，三季报，年报和2022年一季度净利润分别下滑了16%，11.6%，17%，13.5%和2.8%

在上述业绩报告中，原材料价格上涨被桃李面包反复解释为业绩下滑的原因除了最新的半年报，在2021年财报中，桃李面包提到原材料价格上涨导致生产成本增加，在2022年第一季度的财报中，桃李面包仍然认为原材料价格上涨是其毛利率下降的原因之一等等

"鉴于最近原材料的上涨，你们的面包产品会涨价吗"多位投资者在投资互动平台上提出相关问题，但李涛面包并未给予具体回复，仅表示请关注我公司披露的信息

至于如何改善净利润下滑趋势，未来是否会涨价，北京商报今日记者发邮件采访桃李面包，截至发稿，未收到回复。

几家子公司的损失

事实上，桃李面包利润持续下滑，与南方市场多家子公司亏损密不可分。

公开资料显示，李涛面包前身为沈阳李涛食品有限公司，2000年后，李涛面包开始向全国市场扩张2013年，内蒙古李涛，青岛李涛，济南李涛成立，到2015年，公司将基本完成北方地区的布局，上市后，李涛面包成立了东莞李涛和武汉李涛，并开始拓展华南和华中市场

选自南方的桃李面包表现并不乐观根据2021年的财报，李涛面包的39家子公司中，有13家处于亏损状态，其中大部分是南方公司上海李涛，海南李涛，江苏李涛，福州李涛，厦门李涛损失均超过1000万元就在发布年报的当天，李涛面包还发布公告称，拟注销公司全资子公司福州李涛面包有限公司和厦门李涛面包有限公司

从收益分配来看，桃李面包也存在明显的北强南弱现象数据显示，东北，华北，华东市场的收入对其收入贡献较大，在2021年的收入占比分别为45%，22.9%和23%，而华中，华南等南方市场的收入占比仅为2.9%和8%

在广东省食品安全促进会副会长朱看来，桃李面包原本是北方的烘焙品牌，产品结构和升级迭代无法匹配南方烘焙市场的核心需求，存在很多水土不服的现象此外，南方市场烘焙品牌众多，竞争激烈桃李面包的销售渠道依靠大卖场不过在南方，现在卖的，定位更高端的连锁烘焙店更受欢迎

桃李面包的原料，生产，销售等各种成本持续上涨，叠加需求不旺，竞争优势不足等原因桃李面包需要牺牲收益率来刺激营收增长，从而导致公司连续多次在不增加利润的情况下增加业绩广科咨询首席策略分析师沈梦提出，目前面包市场同质化程度较高，而桃李面包产品差异化优势较低在未来，桃李面包需要在R&D和创新方面进行投资，以增强其竞争力和增加其盈利能力