“黑金”独自闪亮2022年油价难续多头故事

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2022年以来，美债，美股，贵金属，有色金属等资产普跌，全球金融市场避险情绪升温可是，国际油价却独自走强，布伦特原油期货和美国WTI原油期货价格累计涨幅均接近5%

分析人士表示，近期油市供给端扰动事件频发，掩盖了原油金融属性方面的不利因素因此，油价在大类资产普跌的情况下表现强势不过，流动性预期收紧以及供需逐步转向宽松将成为左右2022年油价走势的主要因素，油价难续2021年以来的多头故事

油价走势强劲

新年过后第一个交易周，美股三大指数齐跌，其中纳斯达克指数跌幅高达4.53%，为2021年2月以来表现最差的一周，10年期美债收益率单周涨约25个基点，创下2019年9月以来最大单周涨幅不仅如此，贵金属期货也表现不佳，COMEX黄金期货上周累计下跌1.76%

近期全球金融市场整体抛售行为主要是受到美债收益率上扬的影响宏源期货研究所分析师曾德谦向中国证券报记者表示

美尔雅期货投资咨询部徐婧表示，根据历史经验，在美联储加息的前期阶段，美债期限利差倾向于扩大新年第一周，10年期和1年期美债收益率之差扩大了约20个基点，反映了加息预期升温

此外，美国2021年12月新增非农就业人数不及预期与前值，平均工资同比增速放缓这说明美国经济或已逐步接近充分就业，进一步强化了市场对美联储3月份开始加息的预期曾德谦表示从最新的点阵图可以推算，美联储3月加息的概率约75%，5月加息的概率约84%，较之前明显提升

在全球资产普跌之际，国际油价却表现坚挺上周布伦特原油期货和美国WTI原油期货价格涨幅均接近5%，均创下2021年11月中旬以来最高水平截至记者发稿时，布伦特原油，美国WTI原油分别交投于81.98美元/桶，79.90美元/桶

供给扰动频发

一般而言，原油具备一定的金融属性，会与其他大类资产产生正向联动走势对此，徐婧解释:开年以来，原油金融属性方面不利因素被其供给端紧缺的利多因素所掩盖

方正中期期货投资咨询部石油化工组组长隋晓影表示，近期地缘局势紧张因素对油价走势形成支撑。

另外，近期美国遭遇极端天气，寒冷天气导致石油流动减缓，也为油价上涨提供助力根据消息显示，Keystone管道在上周二晚间已关闭，而此前该管道每天将59万桶加拿大石油从艾伯塔省运往美国中西部

近几个月OPEC减产执行率居高不下，这意味着产油国产量恢复步伐慢于预期隋晓影表示

除了供给端利好之外，新冠变异病毒对需求的影响较为温和，未能成为近期油价上涨的绊脚石东证衍生品研究院能源高级分析师安紫薇表示，尽管全球疫情仍在加速传播，但圣诞和新年假期期间，欧美地区并未出现严格的封锁措施，市场对新冠变异病毒冲击石油需求的担忧有所缓解

强势难以延续

2021年，原油价格中枢稳步上移，从年度主要上涨品种来看，石油相关品种包揽全球商品涨幅前十个品种中的六个2022年油市会否再续多头故事

在隋晓影看来，近期油价强势主要源于短期利好因素推动展望2022年，国际油价将面临多重压力，预计难以延续2021年的强势当前，市场普遍预期未来全球经济增速将进一步放缓，流动性预期收紧，尤其是美联储在最近一次议息会议上释放了较为强烈的鹰派立场而由于供应恢复以及需求进一步恢复空间受限，预计原油市场的供需结构将从偏紧逐步转向宽松，油价中长期走势将承压

从基本面来看，徐婧表示:进入2022年，油市持续去库存的状态料难延续，供应稳步增加叠加疫情对需求的干扰，累库压力会逐步显现美联储收缩流动性等潜在利空因素也会对油价进一步上行形成阻力

安紫薇认为，2022年市场关注重点将从需求复苏逐步转向供给释放供给端主要增量将来自于OPEC+渐进式退出减产，但产能瓶颈问题始终拖累OPEC+产能正常化的步伐全年来看，原油供需缺口将逐步收窄，但低库存的环境降低了油价大幅下跌风险原油上游投资回升缓慢导致供给弹性下降，或在闲置产能下降的过程中进一步显现，仍可能出现供需阶段性偏紧格局

在投资方面，隋晓影表示，基于对于2022年油价可能维持高位区间波动且重心可能下降的判断，建议投资者把握石油相关投资产品的波段交易机会。中国社科院6日举行2022年《经济蓝皮书》发布会暨中国经济形势报告会。《经济蓝皮书》建议2022年国内生产总值增长设定在5%以上，留有一定余地，较为稳妥；预计2022年CPI将处于温和区间，出现全面通胀风险的可能性不大。。